Dernier message de la page précédente :
Ah j'allais y venir justement, donc les résultats de 2010-2011 ne sont pas bon et cela, sans surprise. La faute à la crise à ceci à cela, bref toujours la faute aux autres.

Concernant les résultats, Philippe Gas, Président d'Euro Disney S.A.S., a déclaré :

"Le chiffre d'affaires de nos activités touristiques est en hausse de 5 %, reflétant à la fois une croissance de la dépense par visiteur et des volumes des activités touristiques. Avec une croissance sur la plupart de nos marchés cibles, la fréquentation de nos parcs à thèmes augmente de 600 000 visiteurs et atteint 15,6 millions, malgré une saison estivale marquée par un contexte économique défavorable.

Cette année, nous avons investi davantage pour renforcer l'expérience vécue par nos visiteurs, en proposant un
allongement des horaires d'ouverture des parcs, en ajoutant de nouveaux divertissements et en améliorant l’attrait visuel du site pour nos visiteurs. Même s'ils ont pesé sur nos coûts, ces investissements sont essentiels pour maintenir notre attractivité à long terme et nous permettre de rester la première destination touristique en Europe.

Nous restons confiants dans notre activité et sommes impatients de commencer cette nouvelle année, au cours de laquelle nous célébrerons notre 20ème Anniversaire, dès avril prochain, avec nos Cast Members et nos visiteurs de tout âge."

Je ne suis pas d'accord avec le contexte économique défavorable de la saison d'été qui a éclaté en fin aout c'est à dire deux mois après l'été et à un moment où les réservations en septembre aurait déjà dues être effectuées. Donc le contexte économique défavorable doit peser sur le début de l'année fiscale 2012 et non la fin de 2011. Ce qui signifie une baisse encore au premier trimestre prochain, ce qui arrivera sans surprise quand on se balade dans les parcs et que l'on voit ce qui est proposé en terme de divertissement pour halloween ainsi que la fréquentation du parc.

Les chiffres d'affaire sont en hausse, ce qui n'interesse que la walt disney company qui récupére de l'argent sur le chiffre d'affaire, mais le bénéfice est en baisse ce qui est catastrophique: en gros, cela signifie qu'on a augmenté le prix des produits, mais qu'on a moins de visiteurs qu'avant donc qu'on dépense plus pour avoir une augmentation des ventes.

En avril 2012, Disneyland Paris lancera les festivités de son 20ème anniversaire. De nouvelles expériences attendront les visiteurs, dont Dreams, un spectacle nocturne qui alliera les histoires Disney classiques aux effets spéciaux les plus récents. Le 20ème anniversaire célébrera également deux décennies de partenariat entre le Groupe et les nombreuses organisations publiques et privées qui ont permis à Disneyland Paris de devenir et de rester la première destination touristique en Europe.

Pour la première fois nous avons officiellement le nom Dreams pour le prochain spectacle. Sinon actuellement ça va très mal et encore, ils passent des remboursements en dette à long terme, ce qui fait que ça leur pend quand même au nez, dans l'espoir d'un retour à meilleur fortune. Je comprends que ça doit s'exciter dans les hautes sphères pour essayer de trouver des solutions, alors qu'actuellement ça semble pas vraiment possible si la WDC ne veut pas perdre son argent. A part un rachat des actions par la WDC à un chiffre faible correspondant au marché, imposant des pertes aux petits porteurs, puis une reprise en main des finances du parc, la solution ne sera jamais trouvée. Vu d'ici ça semble insoluble quand on voit les montants à rembourser colossaux en milliards et les pertes systématiques en millions tous les ans (45 millions en 2010, 63 millions en 2011). On est loin d'avoir un bénéfice en millions compensant simplement les pertes de ces dix dernières années, alors pour compenser les dettes en milliard (1,8 milliard), je ne vois pas d'issue.

Maintenant que ceux qui savent mieux lire tout ça m'expliquent !

$croogy

Je ne comprends pas le bien fondé de cette phrase:

Cette année, nous avons investi davantage pour renforcer l'expérience vécue par nos visiteurs, en proposant un
allongement des horaires d'ouverture des parcs, en ajoutant de nouveaux divertissements et en améliorant l’attrait visuel du site pour nos visiteurs.

Il me semblait que Philippe Gas avait dit lors de la dernière Assemblée Générale des actionnaires, qu'il fallait s'attendre à une baisse du niveau de qualité ressentie par les visiteurs pour cette année, à cause d'un budget de réhabilitation réduit par rapport aux besoins.

Or, à la fin de cette année, il dit exactement le contraire: "les dépenses ont augmenté". Mais c'est pourtant bien le ressenti inverse, tel que prévu en début d'année, qui s'est avéré.

Réhabilitations au rabais (château, galion) voir incomplètes, rafistolages tardifs...
Les attractions ne sont plus ouvertes sur toute la plage horaire d'ouverture du parc. Certaines ouvrent une à deux heures après l'ouverture du parc, et d'autre ferment encore bien avant. Où est cette dépense supplémentaire dédiée à l'expérience des visiteurs?
Une attraction majeure cause des frayeurs inédites, et ce deux fois cette année: BTM a blessé des passagers deux fois cette année.

Les sentiments de qualité de divertissement, et surtout de sécurité semblent s'éroder sérieusement. Il ne me semble pas honnête de justifier un déficit par le fait que le budget alloué à la qualité du divertissement ait été supérieur à celui envisagé. Ou alors il y a une totale ingérence, et il faut virer tout le monde pour mettre des gens compétents à la place, car l'argent est totalement gaspillé.

A noter le retour des Tables Rondes de Décembre 2011 à Février 2012 (une bonne chose) :

"En tant que membre du Club Actionnaires, nous avons le plaisir de vous convier à prendre part à une table ronde, et rencontrer Philippe Gas, Président d'Euro Disney S.A.S., et Greg Richart, Directeur Général Adjoint, Finances, d'Euro Disney S.A.S.
Moment de dialogue privilégié, elle sera l'occasion d'échanger avec la direction sur les récents évènements, la performance financière et l'activité de la société ou encore les projets en cours.
Plusieurs sessions seront organisées de décembre 2011 à février 2012. La première aura lieu le 7 décembre à Disneyland® Paris. Les autres dates vous seront communiquées ultérieurement. Vous serez informés très prochainement de l'ouverture des inscriptions qui se feront uniquement par téléphone en contactant le Club Actionnaires.
Les places seront attribuées selon le principe du «premier arrivé, premier servi», dès l'ouverture des réservations et avec une priorité aux membres du Club Actionnaires n'ayant jamais pu y participer."

Peut être l'occasion d'aborder les réhabilitations (celles baclées notamment celle du château, et est ce que ça va continuer en 2012) et comment vont-ils réduire les couts alors que Dreams va obligatoirement alourdir les charges car il faudra garder ouvert le parc disneyland jusqu'à la tombée de la nuit en 2012 ....

Drayton a écrit:Je ne comprends pas le bien fondé de cette phrase:

Cette année, nous avons investi davantage pour renforcer l'expérience vécue par nos visiteurs, en proposant un
allongement des horaires d'ouverture des parcs, en ajoutant de nouveaux divertissements et en améliorant l’attrait visuel du site pour nos visiteurs.

Il me semblait que Philippe Gas avait dit lors de la dernière Assemblée Générale des actionnaires, qu'il fallait s'attendre à une baisse du niveau de qualité ressentie par les visiteurs pour cette année, à cause d'un budget de réhabilitation réduit par rapport aux besoins.

Or, à la fin de cette année, il dit exactement le contraire: "les dépenses ont augmenté". Mais c'est pourtant bien le ressenti inverse, tel que prévu en début d'année, qui s'est avéré.

Réhabilitations au rabais (château, galion) voir incomplètes, rafistolages tardifs...
Les attractions ne sont plus ouvertes sur toute la plage horaire d'ouverture du parc. Certaines ouvrent une à deux heures après l'ouverture du parc, et d'autre ferment encore bien avant. Où est cette dépense supplémentaire dédiée à l'expérience des visiteurs?
Une attraction majeure cause des frayeurs inédites, et ce deux fois cette année: BTM a blessé des passagers deux fois cette année.

Les sentiments de qualité de divertissement, et surtout de sécurité semblent s'éroder sérieusement. Il ne me semble pas honnête de justifier un déficit par le fait que le budget alloué à la qualité du divertissement ait été supérieur à celui envisagé. Ou alors il y a une totale ingérence, et il faut virer tout le monde pour mettre des gens compétents à la place, car l'argent est totalement gaspillé.

Je vais faire les questions et les réponses...

Alors une précision de Philippe Gas concernant les "investissements améliorant l'expérience des visiteurs":
-Le pavillon des Princesses
-La rénovation des chambres du Sequoïa Lodge et des zones de circulation (couloirs)
-Préparation du 20è anniversaire

Ajouté par la suite:
-formation continue des cast members
-remplacement progressif des bungalows du ranch Davy Crocket

"investissement indispensables à long terme et quelque soit la situation au cours du quatrième trimestre".

oula quelque soit la situation au 4ème trimestre ça semble dire que c’est déjà la catastrophe !!!

^$croogy

Il dit qu'il y a un phénomène d'attente (=pas de réservation anticipée) qui ne se transforme pas en "late-booking" (=réservation tardive) depuis Juin. Donc l'abcès est percé, ils ont des problèmes de réservation depuis Juin.

En terme de tendance pour Noël 2012, les réservations sont en-dessous de 2010, mais les prix sensiblement supérieurs. Il ne veut pas s'avancer plus, dans la mesure où l'année dernière les réservations "avaient souffert du temps".

Les villages Nature ne sont pas remis en question pour le moment, malgré les annonces du plan de rigueur visant la TVA et le plan Scellier.

Le resort essaye d'éduquer les visiteurs au "Early Booking" en proposant de meilleurs prix longtemps avant la date du voyage (Yield Management comme le fait l'aviation, la SNCF maintenant, et les croisières).

La conférence téléphonique en détail:

Les résultats ne sont en effet pas bons.Le cash est très réduit et on peut s'inquiéter du fait que le groupe n'a pas atteint ses objectifs en matière de performance. Les perspectives pour le 20ème anniversaire sont très peu évoquées.
l'impression qui se dégage est une profonde morosité.
Maintenant, je ne suis pas une spécialiste des finances et ceux qui s'y connaissent commenteront de façon plus fine.
L'APPAED va interroger les représentants de la Société sur des questions de management et de choix plus générales: la dette et son remboursement, les moyens qui doivent être mis en oeuvre pour un retour à l'équilibre, le fait que l'augmentation affichée de fréquentation ne suffit pasà assurer la rentabilité, sur la marge de manoeuvre laissée par la Walt Disney Company .....

Mais d'où vient cette conférence téléphonique ? C'est nouveau ?

Je trouve que c'est quand même très langue de bois "tout va bien, on gère, c'est ce qu'on avait dit". Sauf qu'au final, on sait que le nombre de visiteurs va peu bouger (et quand bien même il bougerait à la hausse, les couts d'exploitation bougent de manière proportionnelle, ce qui rend l'opération nulle !).

Les explications de mauvaise foi la plus absurde possible, j'en ai surement oublié :


- Les hôtels rénovés sont plus chers, et les gens l'acceptent
Non, les gens n'ont pas le choix avec des hôtels full à presque 90%. De plus les hôtels non rénovés sont juste une honte aux prix qui étaient pratiqués. Là, on revient juste à du normal. Il n'y a pas de quoi glousser de satisfaction.

- Le Early-booking est une priorité.
Oui j'ai envie de dire "il est temps de le découvrir" ! Mais il faut abandonner les offres de dernière minute en même temps, sinon cela ne sert à rien, à part discounter des deux côtés... ce qui est actuellement le cas... mais ne pas oublier que Disneyland n'est pas un besoin primaire aussi fort que le transport ferroviaire par exemple... Et surtout, faire réserver le plus tôt possible aux européens va être dur avec le contexte economique...

- La situation économique en Europe touche de plein fouet Disneyland Paris.
Oui... Même s'ils admettent que ce n'est qu'à partir de l'été. Mais les autres Parcs s'en sortent bien, alors comment font-ils ??? Leur nombre de visiteurs augmente, leur panier moyen augmente, les investissements sont conséquents !

- Beaucoup d'investissements dans les Parcs pour augmenter l'expérience client.
Les réhabilitations ? Ce n'est pas augmenter la satisfaction, c'est juste de l'entretien !
Le Pavillon des Princesses ? C'est l'investissement le plus irrationnel jamais connu : une capacité de quoi... 1000 personnes par jour ? soit 365 000 par an, sur les 15,6 millions...
La préparation du 20ème anniversaire ? La recette habituelle... Les investissements d’aujourd’hui, c'est la qualité de demain. C'est la même chose depuis le 15ème et les célébrations sans aucun sens... Et surtout : comment un show nocturne va faire le poids face à une montagne russe inversée au Parc Asterix, une montagne russe en bois incroyable à Europa Park, la plus haute montagne russe d'europe à Port Aventura, et... un show nocturne à Efteling !

La qualité de prestation est l'une de nos priorités, et reste la différence Disney.
Excusez moi, mais le service ultra-qualitatif a largement perdu de se superbe... Il suffit de passer un séjour sur place pour s'en rendre compte... Ou mieux ! Aller voir ailleurs... Disney ne tient plus la comparaison depuis longtemps...

Nous allons financer notre croissance sereinement.
Mais c'est faux, faux et archi-faux. Il n'y a rien de serein avec près de 2 milliards de dettes et les banques au c*l qui ont le pouvoir sur toutes les actions de la boite... C'est de la belle langue de bois. L'objectif de la boite est simple : faire tomber les royalties à la maison mère, faire tourner l'économie locale, et enfin ne pas faire de vague en étant à l'équilibre sans faire de plan social. Le reste c'est du simple bonus !

hih pas de réaction à ton message lookin'down pourtant qui semble juste car en effet la qualité de la prestation n'est plus comme on pourrait l'espérer d'un parc Disney ni suite au prix payé, on aurait bien mieux en hôtel dans les 4* de paris pour le même prix...

Sinon, voici la date de l'assemblée générale

Nous avons le plaisir de vous informer que la société d'Euro Disney S.C.A. a publié ce jour, au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (BALO), son avis de réunion pour l'Assemblée Générale Mixte portant sur l'exercice 2011. Cette Assemblée devrait se tenir le vendredi 17 février 2012 à 9 heures 30, au Centre de Congrès de l'hôtel Disney's Newport Bay Club®, à Disneyland® Paris, à Chessy (77).

Je suis bien content car on mange mieux au Newport (si tant est que nous aurons des viennoiseries le matin) et les salles sont plus belles qu'au New York

$croogy

Scrooge a écrit:Sinon, voici la date de l'assemblée générale

Nous avons le plaisir de vous informer que la société d'Euro Disney S.C.A. a publié ce jour, au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires (BALO), son avis de réunion pour l'Assemblée Générale Mixte portant sur l'exercice 2011. Cette Assemblée devrait se tenir le vendredi 17 février 2012 à 9 heures 30, au Centre de Congrès de l'hôtel Disney's Newport Bay Club®, à Disneyland® Paris, à Chessy (77).

Yep reçu le mail aussi...
Au final ça fera une bonne occasion d'aller au NewPort j'y ai jamais mis les pieds...

Le club actionnaire informe au sujet de l'ag du 17 février au cas où vous n'ayez pas reçu le message:

Chère/Cher Actionnaire,

Le Club Actionnaires a le plaisir de vous annoncer que vous pouvez bénéficier d'une remise exceptionnelle sur vos réservations de chambre d'hôtel à l'occassion de l'Assemblée Générale Mixte des Actionnaires d'Euro Disney S.C.A. qui est prévue pour se tenir le vendredi 17 février 2012, au Disney's Hotel Newport Bay Club® à Disneyland® Paris, Chessy (77).


- 50% au Disney's Sequoia Lodge® ou au Disney's Newport Bay Club®
sur les nuitées simples (petits-déjeuners inclus) des 16 et 17 février 2012
Informations pratiques et réservation au +33 (0)1 60 30 60 72 (code AGM 2012)

Sur réservation uniquement à partir du 13 janvier 2012.
Offre disponible dans l'un des deux hôtels par date d'arrivée. Contactez nous pour connaître l'hôtel proposé au jour de votre réservation.
Offre valable uniquement sur les chambres standards, chambres standards côté Lac, chambres de l'Admiral's Floor, chambres de l'Admiral's Floor côté Lac Disney et chambres Montana.
Offre limitée à deux chambres par nuitée et par carte de membre du Club Actionnaires en cours de validité.
Offre non cumulable avec toute autre offre promotionnelle ou réduction concernant des nuitées d'hôtels.
La présentation de votre carte de membre du Club Actionnaires en cours de validité sera nécessaire à votre arrivée à l'hôtel.




Nous restons à votre disposition pour toute information complémentaire.

Bien cordialement,

Les informations arrivent pour l'assemblée générale. Certains éléments du document de référence sont intéressants pour les rumeurs qu'on peut en tirer ensuite et les projections futures. D'autres écrivent l'histoire vue selon la WDC où tout est rose, comme par exemple les studios n'entrent jamais en compte dans la baisse de visiteurs ou la baisse de qualité ressentie, alors même que de nombreux investissements sont fait pour développer le parc contrairement à ses plans d'origine pour répondre aux attentes des visiteurs.

Aller je vous mets quelques éléments sur lesquels on parle souvent mais où on a peu de chiffre. Voici comment la WDC se sert uniquement sur le chiffre d'affaire (et non le bénéfice):

Ces droits de propriété intellectuelle et industrielle sont enregistrés au nom de TWDC qui est responsable du contrôle de leur protection en France. TWDC dispose de droits importants en vertu du Contrat de Licence et notamment du droit d’approuver, de contrôler et de faire utiliser ses droits de propriété intellectuelle au sein de Disneyland® Paris.

Les redevances de licence dues par la Société pour l’utilisation de ces droits sont fixées comme suit :

• 10 % du chiffre d’affaires hors taxes généré par les attractions et les droits d’entrée, ainsi que par certaines recettes connexes (telles que celles découlant des droits d’accès aux parkings, du prix des visites guidées et d’autres services similaires) de tous les Parcs à Thèmes et attractions ;

• 5 % du chiffre d’affaires hors taxes généré par la vente de marchandises et de produits alimentaires dans et aux alentours des Parcs à Thèmes, attractions ou autres installations (à l’exclusion du Disneyland® Hotel) dont le concept général est basé à titre principal sur un thème TWDC ;

• 10 % des redevances versées par les partenaires (hors taxes) ;

• 5 % du chiffre d’affaires hors taxes généré par l’exploitation des chambres d’hôtel et des recettes connexes perçues par une partie de l’hôtellerie à thème Disney. Aucun des hôtels exploités actuellement à Disneyland Paris n’est considéré comme un hôtel à thème Disney tel que défini par le Contrat de Licence, à l’exception du Disneyland Hotel, qui est spécifiquement exclu du champ d’application du Contrat de Licence.

Pour résumer, vous payez votre billet 71 euros pour entrer, ce qui fait hors taxe (exercice 2011 tva 5.5%): 67,30 euros et vous payez un coca à 2,80 soit hors taxe 2.65 euros

Vous payez à l'Etat pour la tva la somme de: 3,85 euros
Et vous payez à la Walt Disney Company la somme de: 6,73 + 0,13 soit : 6,86 euros

Donc d'une part l'augmentation de TVA à 7% sur le prix d'entrée, ne correspond pas au prix que récupére la WDC donc on pourrait plus raler sur ce qu'extorque la wdc qui est presque le double de ce que demande l'Etat, et d'autre part le montant demandé est vraiment énorme, ça fait quand même une bonne partie du déficit créé chaque année.

Voici donc le montant global pour l'année:

Au titre de l’Exercice 2011, le montant total des redevances de licence s’élève à 61,2 millions d’euros dont le paiement était initialement dû en décembre 2011.

Mais bon ce n'est pas grave il faut bien vivre, on lit donc un peu plus loin

Le Gérant de la Société, d’EDA et d’EDL Hôtels S.C.A. est Euro Disney S.A.S., une société contrôlée indirectement à 100 % par TWDC.

Et alors?

Ben alors voilà:

Conformément à la loi, le Gérant de la Société, d’EDA et d’EDL Hôtels S.C.A. est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la Société, d’EDA et d’EDL Hôtels S.C.A. dans la limite de leur
objet social et les engager à tous égards.

Au titre de ces services, la rémunération annuelle due au Gérant par la Société et EDL Hôtels S.C.A. est un montant forfaitaire de respectivement 25 000 euros et 76 225 euros.

Bon ce n'est pas grand chose (enfin individuellement on aimerait bien gagner ça par an, mais pour la société ce n'est pas grand chose)

Mais.... ce n’est pas tout !

La rémunération de base du Gérant est égale aux pourcentages du chiffre d’affaires total du Groupe au titre des exercices présentés ci-dessous :
• du1er octobre 1998 au 30 septembre 2008 : 1,0 %
• du1er octobre 2008 au 30 septembre 2013 : 1,5 %
• du1er octobre 2013 au 30 septembre 2018 : 3,0 %
• à compter du 1er octobre 2018 : 6,0 %

Alors ça fait quand même 10% plus 6% sur le prix du billet d'entrée hors taxe à terme ! soit 16% du prix qui est reversé à la WDC !

Mais bon vu que ça va mal, le gérant ne touche en fait pas plus de 1% (mais quand même).

Depuis le 1er octobre 2008 jusqu’à ce jour, ces conditions n’ont pas été remplies. Par conséquent, la rémunération de base du Gérant est actuellement égale à 1 % du chiffre d’affaires total du Groupe.
En outre, à compter du 1er octobre 2018, la fraction de la rémunération de base excédant 3 % du chiffre d’affaires total d’EDA (tel que défini dans les statuts d’EDA) ne sera ni exigible ni due avant que certaines dettes d’EDA et des
Sociétés de Financement de la Phase I aient été intégralement remboursées, et ne pourra excéder 40 % des bénéfices consolidés après impôts d’EDA pour l’Exercice considéré (calculés sur la base d’une rémunération de
base du Gérant égale à 3 %).

Bon si on regarde un peu plus loin, en plus des 25000 et 75000 euros on augmente un petit peu la somme due à la WDC:

La rémunération de base attribuée au Gérant s’élève respectivement à 12,9 millions d’euros, 12,7 millions d’euros et 12,3 millions d’euros au titre des Exercices 2011, 2010 et 2009.

Il y a en plus une rémunération au rendement, mais ils ont la politesse de ne pas dire que le parc a du rendement, donc on passe.


Enfin, comme le parc ne peut pas payer, ces montants sont convertis en dette à long terme qui porte intérêt bien entendu, donc ces sommes sont dues et augmentent chaque année.

Alors quel impact sur le résultat?

eh bien voilà:

resultat = perte : -63,9 millions d'euros (source présentation résultats du 9 novembre)
montant des licences passés en dette : 61,2 millions d'euros
montant de la rémunération du gérant: 12,9 millions d'euros

Calcul si la société appartenait à 100% à la WDC et qu'elle se contente du résultat global sans faire payer de licence puisque la société serait à elle: -63,9 +61,2 +12,9 = bénéfice de +10,2 millions d'euros.

Quoi qu'il en soit, à part une année où la société a eu des bénéfices en 2007, ça ne semble pas près de se reproduire de si tôt même avec un 20ème anniversaire.

On va voir un peu plus tard les risques et ce que prévoit la société.

$croogy

Alors parlons des risques et de la lucidité de l'entreprise sur le futur (qu'elle choisi expressement de mettre en scène?)

Le Groupe a récemment enregistré des pertes et il existe des incertitudes sur sa capacité à générer des profits dans le futur. Au cours de l’Exercice, le Groupe a enregistré une perte nette de 63,9 millions d’euros contre une perte nette de 45,2 millions d’euros et de 63,0 millions d’euros respectivement au titre des exercices 2010 et 2009. Aucune assurance ne peut être donnée quant au fait que le Groupe puisse enregistrer à nouveau un résultat net positif dans le futur. En conséquence, la valeur des actions de la Société pourrait en être affectée.

Oui ça oui on est prévenu, la société continuera miraculeusement à fonctionner malgré les pertes enregistrées, c’est incroyable, car en France théoriquement si on est en perte c'est qu'on ne peut plus payer les fournisseurs et on passe en redressement judiciaire. Là non, on continue à perdre de l 'argent et à fonctionner, c'est la magie Disney! C'est vraiment étonnant comme système.

Risques liés aux conflits d’intérêt potentiels
A la date du présent rapport, TWDC détient indirectement 39,8 % des actions et des droits de vote de la Société via EDL Holding Company LLC. En outre, TWDC détient 18 % d’EDA via deux filiales détenues à 100 %. De par ses participations, TWDC exerce un contrôle sur la Société et EDA.

Conformément au droit français, l’organe de direction de la Société et EDA est un gérant (le “Gérant”). La Société et EDA ont le même Gérant, une filiale détenue indirectement à 100 % par TWDC. Le Gérant de la Société est nommé par son associé commandité, filiale détenue indirectement à 100 % par TWDC. Le Gérant d’EDA est nommé par ses associés commandités (deux filiales détenues indirectement à 100 % par TWDC et une filiale détenue à 100 % par la Société). Pour ces services, le Gérant reçoit une rémunération de la part du Groupe. Le Gérant de la Société fournit par ailleurs, contre versement d’honoraires, un ensemble de services techniques et administratifs pour lesquels la Société et EDA lui remboursent les coûts directs et indirects induits. Pour exercer son activité, le Groupe utilise également des droits de propriété intellectuelle et industrielle appartenant à TWDC pour lesquels il verse des redevances de licence à une filiale de TWDC. Le Groupe a aussi conclu plusieurs accords commerciaux avec TWDC qui sont essentiels pour son exploitation et pour lesquels il verse des honoraires à TWDC.

Bref pour résumer, c’est la WDC qui contrôle le tout est tout est vérouillé. Bon c'est normal ça leur appartient après tout, d'un autre côté si ça leur appartient, pourquoi laisser le parc ainsi: quand les choses sont cassées, elles ne sont pas réparées mais arrêtées. Avec le temps il y a de moins en moins de choses les exemples se trouvent à la pelle (arbre des Robinson, feu sur les Pirates des Caraibes, geysers, etc.)

Ces divers liens et accords entre d’une part le Groupe et, d’autre part, TWDC et ses filiales créent des situations de conflits d’intérêt potentiels. Le Groupe estime que ses liens d’affaires avec TWDC et ses filiales lui procurent des avantages commerciaux. De plus, le Groupe estime qu’il surveille les implications financières et commerciales de ces accords, ce qui se traduit notamment par la validation des budgets ou la revue, par le Groupe ou par des tiers indépendants, des dépenses réellement engagées.

Ben oui des avantages commerciaux ils ne vont pas dire le contraire, je ne vois pas trop lesquels car il y a plus de français et d'anglais qui vont à Walt Disney World que d'américains qui viennent à Paris donc bon...

En raison de la nature spécifique de divers services fournis par TWDC, le Groupe ne procède pas systématiquement à des appels d’offre, ni à des évaluations indépendantes des termes des accords conclus avec TWDC. Cependant, certaines décisions requièrent l’approbation des Prêteurs du Groupe, conformément à ses contrats de financement, comme les décisions relatives aux investissements dans de nouvelles attractions, dont la conception et/ou la construction sont gérées par TWDC. De telles décisions peuvent faire l’objet de revues indépendantes. Dès lors qu’il correspond aux critères définissant les conventions réglementées, tout accord doit faire l’objet d’une autorisation préalable du Conseil de surveillance de la Société ou de celui d’EDA pour les nouvelles conventions réglementées et d’une ratification ultérieure des actionnaires de ces sociétés. Un rapport spécial sur les conventions réglementées doit également être préparé par le Conseil de surveillance de la Société ou celui d’EDA ainsi que par leurs commissaires aux comptes. Les membres du Conseil qui représentent TWDC sont exclus du vote.

Ah tiens pas d'appel d'offre donc les tarifs ne sont pas concurrentiels pour les travaux commandés à la WDI? je ne peux pas le croire! serait-ce un moyen détourné pour récuperer de l'argent? mystères. En tout cas le résultat déficitaire est là pour finir. C'est lui qui a le dernier mot sur la gestion de la société et son imbrication avec la WDC.

Le marché des parcs à thèmes est concurrentiel, ce qui pourrait limiter la capacité du Groupe à augmenter les prix et à attirer des visiteurs. Le Groupe est en concurrence toute l’année avec les autres destinations de voyage européennes et internationales ainsi qu’avec les autres activités de loisirs et de divertissement de la Région Parisienne. Les parcs à thèmes exploités par le Groupe sont aussi en concurrence avec d’autres parcs à thèmes européens. L’activité de tourisme d’affaires du Groupe est également une activité où la concurrence est forte. Une partie des revenus du Groupe dépend de cette activité qui permet aussi de maintenir un taux d’occupation des hôtels du Site satisfaisant en période creuse.

Tiens ils parlent de concurrence mais ensuite ils disent que la concurrence n'existe pas et qu'ils sont les leaders. Faudrait savoir et prendre une décision une fois pour toute: ils n'ont rien à faire des autres ou ils sont obligés d'en tenir compte car le niveau de qualité proposé rejoint celui des parcs anciens d'Europe.

Les hôtels du Groupe sont en concurrence avec les hôtels gérés par des tiers et implantés sur le Site, ainsi qu’avec les hôtels du centre de Paris et de la Seine-et-Marne. Les hôtels du Groupe pratiquent des prix supérieurs à ceux pratiqués par leurs concurrents qui se justifient par leur proximité par rapport au Parc Disneyland® et au Parc Walt Disney Studios®, par leur aspect thématique et la qualité des services offerts. Le Groupe est conscient cependant que des possibilités d’hébergement moins onéreuses existent. La concurrence limite la capacité du Groupe à augmenter ses prix et peut lui imposer la réalisation de nouveaux investissements significatifs pour ne pas perdre de clients au profit de ses concurrents.

Ah ben c'est bien que le groupe soit conscient qu'il existe un monde réel en dehors du resort. Par contre ils n'ont pas l'air conscient que dans le monde réel, les hôtels sont moins chers, ont de meilleures prestations et font des bénéfices. Ca fait toujours partie de la magie Disney sans doute: comment perdre de l'argent en donnant moins à ses clients et en faisant payer plus cher.

Le Groupe réalise des investissements importants, qui peuvent ne pas augmenter la fréquentation. Au cours des exercices récents, le Groupe a ouvert plusieurs nouvelles attractions comme RC Racer, Slinky Dog Zigzag Spin et Toy Soldiers Parachute Drop au sein de Toy Story Playland dans le Parc Walt Disney Studios. Ces attractions sont destinées à accroître l’attrait et la capacité de Disneyland® Paris, à renforcer l’expérience des visiteurs et à engendrer une croissance du chiffre d’affaires. Le Groupe ne peut toutefois ni être certain que les investissements prévus augmenteront le nombre des visiteurs ni que cette augmentation, le cas échéant, sera du niveau attendu par le Groupe ou que les revenus additionnels correspondants seront suffisants pour générer un retour sur ces investissements ou pour lui permettre de rembourser ses engagements financiers.

A priori ce n'est pas le montant de l'investissement mais sa qualité ou son côté unique au monde qui fait venir des visiteurs dans les foires et ça depuis que les foires existent. En gros on nous a dit qu'on faisait des investissements et qu'ils sont réfléchis pour faire venir du monde et là on dit qu'il y a un risque qu'ils se soient complétement plantés. Ca ne les empêche pas de mettre en route Ratatouille avec une ligne de crédit de 250 millions d'euros destinée à couvrir les emprunts, donc si Ratatouille coûte ne serait-ce que 150 millions d'euros, et qu'il y a le risque que ça ne fasse venir personne en plus, je ne comprends pas pourquoi on investit autant?

Enfin pour conclure, je ne suis pas un spécialiste et donc c’est très nébuleux ce qui est écrit et je le traduis comme je l'ai noté, mais ce n'est qu'une vision personnelle et ne reflète pas forcément la réalité. Il n’empêche on a l'impression que la société ne fait que des choix en déconnexion avec la qualité et la nouveauté et l'exclusivité autrefois symboles de Disney et qui existent pourtant encore aujourd'hui dans 3 de leurs resorts.

$croogy